北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都三公里是多少米，三公里是多少米能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部(bù)署(shǔ三公里是多少米，三公里是多少米)，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上涨(zhǎng)三公里是多少米，三公里是多少米。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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