在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受到资金的(de)青(人+工念什么 人工念什么姓qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资(zī)者关(guān)注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流(liú)入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的(de)是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入7人+工念什么 人工念什么姓0亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的人+工念什么 人工念什么姓整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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