近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四(s社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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